一、 沪深300指数概述
    沪深300指数是由中证指数有限公司负责编制和维护的成份股票指数，该指数是从沪深两市中选取300只股票作为其成份股，其样本市值约占整个股票市场的六成左右，具有良好的代表性。沪深300指数也是我国第一只用以反映A股整体市场表现的股票指数，有利于投资者观察和把握国内股票市场的整体变化，具有很好的投资参考价值。

二、 沪深300指数的编制
    沪深300指数是根据流动性和市值规模从沪深两市中选取300只A股股票作为成份股，其样本空间为剔除如下股票后的A股股票：上市时间不足一个季度的股票（大市值股票可以有例外）、暂停上市股票、经营状况异常或最近财务出现严重亏损的股票、市场价格波动异常明显受操纵的股票、其他经专家委员会认为应剔除的股票。

    沪深300指数成份股的选取方法为：对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交额进行排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按日均总市值进行排序，选取前300位的股票作为成份股。

    沪深300指数成份股的调整：指数根据样本稳定性和动态跟踪的原则，每半年进行一次调整，每次调整数量不超过10%。

    沪深300指数采用派氏加权法进行计算，其计算公式为：
报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000
调整市值= ∑(市价×调整股本数)，其中基日成份股的调整市值又称为除数。调整股本数采用分级靠档的方法进行计算，比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40 )内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。具体加权比例见下表：

流通比例(%)	≤10	(10，20]	(20，30]	(30，40]	(40，50]	(50，60]	(60，70]	(70，80]	>80
加权比例(%)	流通比例	20	30	40	50	60	70	80	100

    指数的修正：当沪深300指数的成份股发生替换或股本结构出现变化，或者成份股市值由于非交易因素产生变动时，需要对指数进行修正，以保证指数价格的连续性。修正方法采用“除数修正法”，即通过一定方法重新计算新的除数，并用新除数计算指数价格，除数修正公式如下：
修正前的市值 / 原 除 数 = 修正后的市值 / 新除数
其中修正后的市值=修正前的市值 + 新增（减）市值。

三、 沪深300指数构成结构
    （一） 沪深两市股票在指数中的比重结构
    沪深300指数成份股由上交所和深交所两市股票共同组成，成份股总数为300只，其中上交所股票191只，占总数的64%，深交所股票109只，占总数的36%。
沪深300指数以成份股流通市值进行计算，以2006年8月3日数据为依据，成份股中上交所股份流通市值5718.24亿元，占指数总流通市值的66%，深交所流通市值2941.91亿元，占指数总值的34%。

（二） 板块比重结构
    将沪深300指数划分为20个行业板块，各板块的成份股数量、流通市值及其权重数据见下表：

表   各板块在沪深300指数中的股份数及流通值权重

板块	股份数	比重	流通值	比重	板块	股份数	比重	流通值	比重
金属	41	13.67%	1071.53	12.38%	金融	8	2.67%	977.32	11.29%
生活消费品	24	8%	834.55	9.64%	公用商贸	29	9.67%	750.67	8.67%
港口交通	6	2%	689.24	7.96%	电力热力	22	7.33%	588.52	6.80%
石化	22	7.33%	586.19	6.77%	机械材料	19	6.33%	545.11	6.3%
地产建筑	17	5.67%	486.27	5.61%	电子	21	7%	335.76	3.88%
医药	10	5%	325.49	3.76%	通信设备	4	1.33%	310.64	3.59%
汽车制造	10	3.33%	239.63	2.77%	家电	10	3.33%	224.21	2.59%
煤炭采选	10	3.33%	187.68	2.17%	传媒	4	1.33%	145.62	1.68%
硬件	6	2%	126.18	1.46%	软件	6	2%	109.54	1.27%
农林	3	1%	62.54	0.72	网络	2	0.67%	58.41	0.67%

  注：表上数据以2006年8月3日收市价格为依据计算

    从上表可以看到，沪深300指数流通市值的板块集中度非常高，市值排名前5位的板块占到指数总流通市值的50%，而前10位板块的流通值占指数总值的80%。

    从单个板块来看，沪深300指数权重最大的板块是金属板块，其流通市值占到指数总值的12.38%，其次是金融板快，流通值比重为11.29，第三是生活消费品板块，流通市值占到指数的9.64%。值得注意的是沪深300指数是以成份股的流通市值进行计算的，而流通市值受股票的价格和流通股份变化的影响，当前国内股票市场会不断上市一些具有庞大市值的银行股，会使指数中的金融板块的权重不断增加，并成为在沪深300指数中最重要的板块。

四、 沪深300指数权重个股
    沪深300指数的权重集中度很高，前16只权重股的流通市值占到指数总流通市值的30%左右，而前50只权重股的流通市值大约占到指数流通市值的50%。
流通市值排在前十位的成份股是：招商银行、中国联通、长江电力、万科A、民生银行、中国石化、宝钢股份、贵州茅台、上海机场、五粮液。（2006年8月3日数据计算）

五、 沪深300指数价格波动特征
    （一） 沪深300指数波动特点
沪深300指数的日收盘价的平均波动率：0.07%，标准差为1.39%。
    （二） 沪深300指数与上证综指、深成指波动关系
沪深300指数与上证综指的价格变动相关度为94.22%，与深成指的价格变动相关度为92.5%。而上证综指与深成指的价格变动相关度为86.95%。
上证综指的日收盘价格的平均波动率：0.08%，波动率1.4%；
深成指的日收盘价格的平均波动率：0.04%，标准差1.4%。

附表：沪深300指数成份股